Маленькая книга о биткоине. Для тех, кто хочет опережать, а не догонять рынок

Серия «Инвестиции и трейдинг»

The Little Book of Bitcoin: What You Need to Know that Wall Street Has Already Figured Out

Anthony Scaramucci, Michael Saylor

Copyright © 2015 by Anthony Scaramucci.

All Rights Reserved. This translation published under license with the original publisher John Wiley & Sons, Inc. via Igor Korzhenevskiy of Alexander Korzhenevski Agency

Перевод с английского М. С. Гринкевич

*Упоминаемые здесь и далее социальные сети Facebook запрещены на территории Российской Федерации на основании осуществления экстремистской деятельности.

© Гринкевич М., перевод на русский язык, 2025

© Оформление. ООО «Издательство «Эксмо», 2025

Предисловие от Go Invest

Мы живем в эпоху глобальных перемен. Финансовые рынки становятся менее предсказуемыми, доверие к традиционным валютам снижается, а децентрализованные технологии все активнее формируют альтернативу привычным экономическим моделям. В этом контексте биткоин – больше чем цифровой актив. Это новая финансовая парадигма, основанная на прозрачных правилах, ограниченном предложении и независимости от централизованных структур.

«Маленькая книга о биткоине» – краткое и ясное введение в природу современных денег, причины появления биткоина и его роль в будущем мировой финансовой системы. Эта книга написана командой экспертов и активистов биткоин-сообщества, чтобы объяснить, почему миллионы людей во всем мире рассматривают биткоин как средство защиты от инфляции, экономического неравенства и финансовой цензуры.

Здесь нет избыточных технических подробностей – только суть: как работает традиционная денежная система, в чем ее структурные слабости и почему децентрализованные деньги могут изменить правила игры.

Для Go Invest участие в этом издании стало естественным продолжением нашей миссии – помогать инвесторам, выходя за пределы стандартных решений. Мы уверены: сегодня важно учитывать не только традиционные инструменты, но и глубокие сдвиги, происходящие на пересечении экономики, технологий и общественных запросов. Биткоин – не модное увлечение и не спекулятивный актив, а серьезная тема, которая заслуживает вдумчивого разговора.

Илья Васильев, Генеральный директор Go Invest

Предисловие от Майкла Сэйлора

Один из первых институциональных игроков, который поверил в биткоин

В XX веке глобальная финансовая система опиралась на традиционные активы: недвижимость, акции и облигации. Деньги перемещались со скоростью телефонных звонков и биржевых сделок. Управлять капиталом приходилось через сеть посредников. Сохранность и рост финансов обеспечивали государство, банки и корпорации. Но сейчас, в XXI веке, стандарты изменились. В наше время как никогда важны скорость, гибкость и устойчивость. Поэтому молодое поколение ищет динамичную финансовую систему, которая могла бы развиваться наравне с технологиями и современным ритмом жизни.

Капитал – источник энергии, питающей экономику. Он стимулирует инновации, экономический рост и процветание. Для максимальной эффективности капитал должен свободно перемещаться между инвесторами, бизнесом, финансовыми управляющими и стартапами. Да, многие активы способны накапливать капитал. Но чтобы превратиться в реальные деньги, эти активы должны быть ликвидными, надежными, делимыми, мобильными и взаимозаменяемыми.

В XIX веке основой финансовой системы считалось золото. Оно было практически идеальным средством сбережения: редким, стабильным, вневременным. Однако с наступлением XX века стало ясно, что золотой стандарт, при всех его достоинствах, не успевает за стремительными изменениями глобальной экономики. Требовалась более гибкая валюта. И ею стал американский доллар. Он был по большей части обеспечен не золотом, а казначейскими векселями[1] правительства США.

Хотя золото стабильно, оно все-таки подвержено инфляции: его объем в экономике увеличивается примерно на 2 % в год. А значит, его ценность медленно, но верно уменьшается. Из-за этого инвесторы вынуждены были искать другие инструменты – более доходные, способные опережать инфляцию. Доллар обещал схожую стабильность, но при этом вел себя более гибко в условиях растущей мировой экономики. После краха Бреттон-Вудской системы в 1971 году мир окончательно перешел к фиатным деньгам – валютам, чья стоимость не зависит от физических активов.

Центробанки и экономисты пытались управлять этой новой системой. Ориентировались на инфляцию в 2 % годовых, стремились воссоздать умеренный и устойчивый рост денежной массы – такой же, как у золота. Но в реальности все оказалось сложнее. Инфляцию сложно точно измерить и еще труднее контролировать. Показатели вроде CPI[2], PPI[3] и PCE[4] далеки от совершенства, их часто пересматривают, что затрудняет анализ на длинных дистанциях. С момента отказа от золотого стандарта инфляция доллара в среднем составляет примерно 7–10 % в год, а в странах с более слабыми валютами она еще выше.

Для семей, компаний и государств, которые хранят свой капитал в фиатных деньгах, долгосрочное снижение покупательной способности – катастрофа. Валюта с инфляцией 7 % теряет почти всю свою ценность за столетие. В странах с более высокой инфляцией это происходит еще быстрее – за одно поколение. Инвесторы давно поняли: хранение капитала в наличных или государственных облигациях – проигрышная стратегия. Однако многие компании и учреждения ограничены правилами и традициями. Они не могут действовать свободно, поэтому просто наблюдают, как их доходность постоянно падает.

В развивающихся странах ситуация еще сложнее. Бизнесу и населению приходится выживать в условиях, где валюта нестабильна, банки ненадежны, а политические потрясения могут за один день уничтожить весь капитал. Громоздкая и ограниченная традиционная финансовая система плохо подходит для быстрого и гибкого современного мира, живущего на скорости интернета.

И здесь на сцену выходит биткоин. Технология-ответ на вызов времени, которое требует, чтобы деньги становились не только быстрее и умнее, но и фундаментально сильнее. Сатоши Накамото создал не просто цифровую валюту, а новую концепцию денег. Биткоин позволяет передавать и хранить активы без посредников. Он существует только в киберпространстве и не подчиняется физическим или политическим ограничениям, сковывающим традиционную финансовую систему.

Дефляционная природа – главное технологическое преимущество биткоина. Жесткий лимит в 21 миллион монет защищает его от инфляции, которой подвержены фиатные деньги и золото. Это делает биткоин действительно новым типом денег. Он проносит экономическую ценность через пространство и время. В отличие от любых других активов, биткоин дает возможность сохранить богатство навсегда.

Пожалуй, самое важное в нем – то, что он сохраняет ценность с течением времени. Традиционные активы деградируют, теряют стоимость из-за инфляции, обесценивания или действий финансово неграмотных владельцев. Биткоин же требует минимальных затрат на обслуживание и не теряет ценности. В роли резервного инструмента он может продлить жизненный цикл компаний, институтов, а возможно, и государств. Он сохраняет и защищает богатство для будущих поколений.

С появлением биткоина человечество продвинулось. От медленных, но надежных металлических денег через время быстрых, но нестабильных фиатных валют мы пришли к концепции цифровых денег – более устойчивых, быстрых и умных. Мы снова вступаем в эпоху надежных денег. Только теперь они созданы для цифрового мира.

Майкл Сэйлор, CEO Strategy

Об авторе зарубежного предисловия

Майкл Сэйлор не смотрел в будущее. Он мечтал о нем.

Сын офицера ВВС, Майкл рос на военных базах, часто переезжал с места на место. Его с детства завораживала аэронавтика и все, что касалось технологий будущего. Как и многие дети того времени, он мечтал стать астронавтом, военным пилотом или рок-звездой. В то же время он с головой уходил в миры Артура Кларка и Айзека Азимова. Да, эти истории – фантастика, но их посыл реалистичен: технологии приближают будущее.

Сэйлор учился блестяще: его результат по SAT[5] – 1540 из 1600. Он пошел учиться в MIT (Массачусетский технологический институт), где выбрал двойную специальность: аэронавтика и естественные науки. Чтобы оплатить учебу, вступил в резерв ВВС. Он стремился к мечте. Это были времена популярности Top Gun, и летать на F-16 считалось реально крутым достижением. Увы, Сэйлору поставили ошибочный медицинский диагноз, который закрыл для него путь в небо, а сокращения в армии оставили его без работы. Но неудача открыла ему новый путь, еще более перспективный, – путь предпринимателя.

Через одного из друзей Сэйлор нашел работу в сфере программного обеспечения и устроился в DuPont. Там он быстро произвел впечатление на начальство. Уже в 24 года он получил личный офис и финансирование для собственного дела. Так родилась MicroStrategy – его магнум опус[6]. Именно этот проект сделал его миллиардером. Сэйлор вовремя понял, какая сила таится в сфере программного обеспечения. Он знал: эти технологии реально помогают бизнесу быстрее принимать решения и эффективнее работать с данными.

Я впервые встретился с Сэйлором по Zoom во время пандемии, задолго до того, как он стал авторитетом в криптомире. Нас познакомил Питер Бригер, партнер Fortress и специалист по биткоину. Я тогда прочитал книгу Сэйлора «Мобильная волна» и сразу пожалел, что не сделал этого раньше. Она могла бы принести мне целое состояние. В ней Сэйлор объяснял, почему такие компании, как Amazon, Apple и Google, могут чуть ли не уничтожить мир. Он понял, в чем разница между Palm Pilot и Apple iPhone, чем отличаются друг от друга главные американские соцсети. Сэйлор отметил, что программное обеспечение переселилось из компьютеров в телефоны. Он метафорически описал это как переход из одного агрегатного состояния в другое, из твердого вещества в пар. Теперь ПО всегда с нами: дома и на улице, днем и ночью. По его мнению, технологические гиганты стали не просто компаниями, а глобальными сетями. Они стерли границы между физическим и цифровым мирами, дематериализовали продукты и услуги. И те, кто уловил эту тенденцию раньше других, сказочно разбогатели на инвестициях.

Вместо обычных карт появились виртуальные, которые не только строят маршрут по GPS, но и показывают пробки в режиме реального времени. Прощайте, атласы Thomas Guide, прощай, дорожный репортер на радио. Вместо фотоаппаратов – камера в телефоне. Хочешь – снимай, хочешь – отправляй фото друзьям. Прощайте, пленочные камеры. Прощай, фотопленка. Прощайте, бумажные открытки.

В начале 2010-х инвесторы называли рост акций Apple и Google «финансовым пузырем». Но Сэйлор не обращал внимания на увеличение цен. Он хотел понять, что помогло корпорациям так разбогатеть. А потом вложил в акции этих компаний 50 миллионов долларов и превратил эти деньги в полмиллиарда.

Так Сэйлор сколотил небольшое состояние. Но что важнее – он разработал собственный инвестиционный принцип, которому следует по сей день. Вот в чем суть: если хотите зарабатывать деньги, найдите перспективную цифровую сеть, лучше монополию, и инвестируйте в нее. А затем… инвестируйте в нее снова. В конце концов все скептики и ненавистники, все, кто насмехались над новыми технологиями и пытались измерить их традиционными мерилами, – все они поймут свою ошибку.

Несмотря на успех, Сэйлор жалел, что вложил слишком мало и слишком рано продал. Большинство инвесторов были бы на седьмом небе от того, что приумножили капитал в 10 раз. Конечно, Сэйлор тоже радовался. Но в то же время нутром чувствовал, что эти компании – не просто источник ценных бумаг, а движущая сила будущего. Отказ от крупных вложений и продажа акций были для него финансовым промахом. Он сделал ставку на цифры, а не на потенциал.

Сэйлор жалел и о другом. Сам он инвестировал, а его компания MicroStrategy – нет. Больше такого не повторится. Когда он в следующий раз увидит технологию, способную изменить мир, то вложится в нее не только лично, но и через компанию. И тогда расскажет всему миру о своем выборе, хотя бы в соцсетях.

Биткоин стал для него вторым шансом.

Изначально Сэйлор относился к биткоину скептически. Но вскоре понял: перед ним технология, которую не смогли бы вообразить даже его кумиры-фантасты. Он вложился по-крупному. Смелее, чем в Amazon или Apple. Как и эти компании, биткоин разрушал устои, дематериализовал привычную финансовую систему. Его высмеивали, его не понимали – а он все рос и рос. На этот раз Сэйлор пошел дальше: не только купил биткоин сам, но и сделал его частью корпоративного баланса MicroStrategy. Сэйлор послал рынку ясный сигнал, что верит в биткоин и считает его прорывной технологией.

И снова оказался прав.

Я рад, что мы с Майклом не только коллеги, но и друзья. Он одарен, у него уникальное мышление. Объясню через метафору: мой мозг – Mercedes, а его – Bugatti. Он понимает суть и умеет простым языком объяснять сложное. Для криптомира он стал выдающимся деятелем, для меня – источником мудрости. Он настоящий гений – поверьте, я не разбрасываюсь такими словами. Я безмерно благодарен, что он привел меня в этот мир новых возможностей. И счастлив, что могу процитировать его в начале этой книги.

Предисловие от автора

По-настоящему крупные инвестиции – редкость. Но когда они случаются, это похоже на волшебство. Они способны обеспечить целое поколение, компенсировать многие инвестиционные ошибки, которые вы уже допустили и наверняка допустите снова. Я знаю, о чем говорю.

Вспомните: Nike в восьмидесятых. Microsoft в девяностых. Apple в начале двухтысячных. Tesla в 2010-х. Все они изменили правила игры. Трансформировали рынок, изобрели новые отрасли и вытеснили старые. Возможно, вы видели, как эти компании меняют экономику, но по какой-то причине не вложились в их акции или инвестировали слишком мало. А потом поезд ушел. И увез те миллионы, которые могли бы стать вашими.

«Если бы я только знал…»

Это чувство мне знакомо. И вам, скорее всего, тоже. К счастью, с биткоином я не повторил ту же ошибку – хотя, по ходу чтения вы поймете, насколько близок был к провалу.

О биткоине я впервые услышал в 2012 году. Тогда все только привыкали к чудесам мобильного интернета. Amazon и Google уже заявили о себе, но мир еще не осознал, насколько глубоко они проникнут в жизнь и какими корпоративными гигантами станут. Тогда их акции считали переоцененными, а рост объясняли сверхнизкими процентными ставками. Да, тогда это были просто технологические компании, а сегодня все бизнесы за ними повторяют. Эти корпорации изменили мир, а своих инвесторов щедро вознаградили. Но к тому моменту, когда широкая публика осознала их возможности, ловить уже было практически нечего.

Я хотел бы похвастаться, что сразу понял потенциал биткоина. Но это было бы ложью. Я смотрел на него скептически, с подозрением и чуть ли не презрением. Цифровые деньги из интернета? Серьезно?

Ах да, контекст. Немного расскажу о себе. Я сын итальянских эмигрантов, которые выросли на Лонг-Айленде в 60-х и 70-х. У меня с рождения развилось чутье на любое мошенничество, любую аферу, из-за которой я могу лишиться кровно заработанных денег. За плечами 30 лет на Уолл-стрит, работа в Goldman Sachs и Neuberger Berman. В 2012-м я уже открыл собственную фирму по управлению активами и знал все о традиционных инвестициях: акциях, облигациях, деривативах, валюте. Но, столкнувшись с биткоином, даже не представлял, что передо мной еще один способ инвестировать. Лучше, чем акции Apple или Amazon в 2000-х. Потребовалось восемь лет, чтобы это осознать. Но когда я наконец понял – то ушел с головой в мир криптовалют.

Конечно, в такие путешествия не отправляются в одиночку. Мне повезло: рядом оказались выдающиеся инвесторы. Некоторые уже были моими друзьями, другие стали ими в процессе. Все они легенды. Их истории вы прочтете в этой книге. Майкл Сэйлор, Питер Бригер, Майк Новограц, Венсес Касарес. Инвесторы и бизнесмены, которые первыми увидели в биткоине не просто актив, а силу, способную изменить мир. Вы узнаете, как эти люди стали визионерами и набрались храбрости пойти против общепринятого мнения и авторитетов финансового мира, которые критиковали биткоин: Джейми Даймона, Уоррена Баффетта, Чарли Мангера. В мире бизнеса репутация решает все, но биткоин-энтузиасты были готовы к риску. Их вера вдохновила и меня.

В 2020 году я принял непростое решение: перевел SkyBridge из традиционного инвестиционного фонда в биткоин-фирму. Это был риск не только для моего капитала, но и для репутации. Я не преувеличиваю, когда говорю, что было сложно. На меня обрушились упреки, насмешки, презрение. Я их проигнорировал.

Истинное богатство приходит не к тем, кто ищет одобрения, а к тем, кто идет своей дорогой.

Так что цель этой книги не просто объяснить, как работает биткоин и почему он должен стать частью вашего портфеля. Главное – научить вас видеть суть и не отвлекаться на информационный шум, который мешает принимать финансовые решения. Чужое мнение может привести к печальным последствиям в карьере и личной жизни. Идти за толпой безопасно, но стадное чувство зачастую приводит к убыткам. Биткоин пугает даже опытных инвесторов не потому, что люди глупы и не понимают потенциал технологий, а потому, что репутация – слишком хрупкая штука. Как миллиардер может признать, что ошибся насчет, возможно, величайшего изобретения в мире? Что будет с твоей репутацией, если ты прыгнешь в последний вагон и попытаешься догнать инвесторов, которые уже вложились в биткоин? Возможно, для богачей репутация остается единственной по-настоящему ценной вещью.

У нас, к счастью, нет этого груза. Мы можем позволить себе учиться и в конце концов получить прибыль от свежих технологий. Вы, возможно, думаете: «Вот это самоуверенность! Притормози, стопроцентно выигрышных ставок не бывает». И вы правы. Поверьте, я один из самых осторожных и консервативных инвесторов, которых вы можете встретить. Но биткоин решает проблемы, которые преследовали фиатные деньги веками. Это идеальное средство сбережения. И, прочитав эту книгу, вы поймете, почему.

Как инвестировать в биткоин? Какую роль он должен играть в вашем портфеле – независимо от того, как вы инвестируете? Почему его история только начинается, несмотря на огромную капитализацию и бешеную стоимость? Вы получите все ответы. Звучит невероятно? Да, так и есть. С 3 января 2009 года, когда добыли первый блок биткоина, и до наших дней его цена выросла с практически нуля до более чем $70 000 за монету. Все кому не лень сравнивали это с голландской «тюльпаноманией» XVI века или пузырем доткомов в 1990-х. Но гораздо важнее (и сложнее) – разобраться, почему он вообще растет. Да, у биткоина были не только взлеты, но и падения. Но скоро вы поймете, что это даже хорошо. Биткоин справился со всеми испытаниями: мошенничеством и кражами, попытками регуляции со стороны правительств и госорганов, которые хотели его искалечить или вовсе запретить. Но каждый раз биткоин возрождался из пепла и становился только сильнее и значимее для мировой финансовой системы.

Люди боятся неизвестного. Страх мешает нам принимать разумные решения – будь то инвестиции или быт. Проще отвернуться, проигнорировать новое и непонятное. Но человек любопытен, в нас заложено стремление изучать неизведанное: технологии или инвестиции. Страх сдерживает нас, загоняет в рамки рутины. Но именно за пределами привычного можно обрести настоящее богатство. Люди боятся биткоина, потому что это новая технология, потому что он создан вне финансовых систем и способен их разрушить. Такого не было никогда прежде. И поэтому крупнейшие игроки рынка активно исследуют криптоиндустрию. Ларри Финк и его компания BlackRock сейчас доминируют на рынке биткоин-фондов (Bitcoin-ETF)[7]. Если бы он боялся, то не достиг бы таких высот. Поэтому будущее стоит принять и не избегать его.

Думаю, после прочтения этой книги вы не только поймете, как работает биткоин, но и захотите стать частью криптомира.

Глава 1

Введение

– Пап, ты вообще не воспринимаешь технологии. С iPhone и то едва справляешься, – заявил мой сын Эй Джей. И, сам того не зная, дал мне один из самых ценных советов в жизни. – Я говорю «блокчейн» – ты без понятия, что это. Говорю «интернет вещей» – ты глазами хлопаешь!

Летом 2012 года он работал в Tesla и изо всех сил пытался втолковать мне простую мысль: пора бы начать разбираться в технологиях.

– Ты должен врубиться в контекст, – говорил он тогда, имея в виду, что я отстал от времени.