Ключевые идеи книги: Ключевые показатели менеджмента: как анализировать, сравнивать и контролировать данные, определяющие стоимость компании. Киран Уолш
Оригинальное название:
Key Management Ratios: How to Analyze, Compare and Control the Figures That Drive Company Value
Авторы:
Ciaran Walsh
Правовую поддержку обеспечивает юридическая фирма AllMediaLaw
Просто о сложном мире финансовых показателей
Успешная компания – это большой размах, финансовое благополучие, любовь клиентов и возможность существовать очень долго. Сколько миллионеров, которые построили свое состояние на процентах с депозита, вы знаете? Правильно, таких нет. За успехом всегда стоит большой труд профессионалов, которые видят за цифрами в отчетах реальные деньги и умеют рисковать.
Но там, где нет знаний, нет и смелости. «Ключевые показатели менеджмента» Кирана Уолша – это средство от любого страха перед финансами. Автор шаг за шагом, от формулы к формуле ведет читателя к пониманию финансовых инструментов, выходя далеко за рамки бухгалтерии.
Уолш отдал бизнесу более 15 лет, прежде чем присоединился к академическому кругу и стал ведущим экспертом по финансам в Ирландском институте менеджмента в Дублине. Благодаря многолетнему опыту работы с топ-менеджерами возник его уникальный подход к обучению корпоративным финансам, который и лег в основу этой книги. Здесь представлена система коэффициентов, состоящая из относительно небольшого числа экономических и финансовых показателей, которые помогут оценить деятельность любой коммерческой структуры.
Данные из 200 компаний по всему миру, сквозные примеры, схемы, диаграммы, формулы расчета помогут читателю легко освоить материал. Он быстро научится считать пропорции, мыслить категориями риска, соизмерять доходности, видеть потоки денежных средств. Уникальные приложения с аналитическими инструментами и таблицами коэффициентов помогут применить полученные знания на практике.
Книга не просто информирует читателя, она меняет ракурс оценки, преображая в итоге саму парадигму мышления и восприятия финансов. Подход Уолша стал классикой, фундаментом для дальнейшего развития знаний и навыков. Он одинаково удобен для управленческой команды, потенциальных инвесторов и просто любознательных наблюдателей, поэтому книга не утратила своей актуальности и по сей день.
Часть I. Основы
Глава 1. Обоснование важности экономических и финансовых показателей
Метод
Финансовые коэффициенты четко отражают соотношения и зависимости, которые существуют между различными аспектами бизнеса. Если менеджеры компании понимают суть ключевых коэффициентов, то они действуют более согласованно и говорят на одном языке. И этот язык – финансы.
Финансовых показателей много. Но есть 20 (по мнению Уолша, самых главных), которые выявляют ключевые зависимости для любого бизнеса.
Наиболее информативные данные в бизнесе
Базовые понятия для определения жизнеспособности бизнеса – это активы, прибыль, темп роста и поток денежных средств. Эти четыре переменные взаимосвязаны. Существует равновесное состояние, при котором они находятся в оптимальном соотношении. Цель анализа – его найти. В этом случае можно определить самый важный показатель любого бизнеса – его стоимость.
Глава 2. Финансовая отчетность компании
В компании существуют только три документа, которые содержат данные для финансового анализа. Они образуют единую систему отчетности.
Глава 3. Баланс: основные понятия
Для работы с примерами Уолш использует схему баланса из пяти блоков, где два раздела – это два разных аспекта отражения одной и той же суммы. Пассивы рассматриваются как источники поступления капитала, активы – как его использование.
Часть баланса – «Активы»
Оборотные активы (ОА) (current assets) – это краткосрочные активы, которые можно снова быстро превратить в денежные средства. К ним можно отнести товарно-материальные запасы, дебиторскую задолженность, деньги и то, что обычно относят к категории «прочие».
Внеоборотные активы (ВА) (fxed assets), которые часто называют долгосрочными инвестициями, могут быть нескольких видов.
Схема баланса из пяти блоков
Компания должна постоянно производить переоценку активов, чтобы понимать действительное положение дел.
Часть баланса – «Пассивы/Капитал»
Глава 4. Отчет о прибылях и убытках
Отчет о прибылях и убытках – мост между балансами начала и конца отчетного периода. Он учитывает совокупные доходы и совокупные расходы. Разница между ними показывает величину прибыли. При финансовом анализе любой компании используются несколько ключевых терминов из баланса и отчета о прибылях и убытках. Бизнес оперирует ими постоянно.
Основные показатели отчета о прибылях и убытках
Уолш предлагает использовать четыре показателя прибыли, которые строго различаются по принципу ее распределения: сначала кредиторам, потом государству, затем акционерам.
Часть II. Оценка деятельности
Глава 5. Показатели эффективности деятельности
Взаимосвязи показателей баланса и отчета о прибылях и убытках
Три понятия из отчета о прибылях и убытках тесно связаны с тремя базовыми понятиями баланса. Таким образом, можно получить девять коэффициентов, которые выполнят роль показателей.
На практике используются все варианты, но не 9 сразу, а в разных комбинациях. Какое же соотношение самое подходящее? Суть оценки деятельности компании как раз и заключается в выявлении оптимальной зависимости между ними.
Соотношение основных показателей баланса и отчета о прибылях и убытках
Коэффициенты для оценки эффективности компании
Существует два коэффициента, которые, по мнению Уолша, являются лучшими для оценки рентабельности компании.
Доходность собственного капитала (ДСК)
ДСК – один из ключевых показателей эффективности управления компанией. Он показывает, каким образом операционная эффективность трансформируется в благополучие собственников. Его высокое значение говорит об успехе компании, высоком рыночном курсе ее акций, о доверии инвесторов.
Последовательность вычисления доходности собственного капитала
Доходность совокупных активов, или совокупного капитала (ДСА)
ДСА демонстрирует степень устойчивости компании, имеет ли она базу для высокой доходности капитала. Соотношение ПВПН и величины совокупных активов показывает ставку доходности (прибыль на инвестиций акционеров).
Последовательность вычисления доходности совокупных активов (совокупного капитала)
Глава 6. Показатели эффективности управления
Доходность инвестиций
Оценить эффективность управления – значит выявить, насколько умело менеджеры компании используют все ее активы. Если они используются эффективно, то каждый вложенный рубль приносит выгоду.
Показатель доходности инвестиций (ДИ) связывает величину этой выгоды с теми активами, на основе которых она получена. Если ДИ равен затратам на капитал или превышает их, компания жизнеспособна. Если он ниже затрат на капитал, то будущего у бизнеса нет.
Составляющие коэффициента доходности совокупных активов
Основной инструмент для измерения «здоровья» бизнеса – это уже знакомый нам коэффициент ДСА.
Все значимые решения в бизнесе зависят от его величины. Как правило, его разбивают на два вспомогательных показателя, а затем на еще более мелкие значения.